逸富盈策略 保险股五巨头市值涨超千亿
记者丨曹媛
编辑丨孙超逸
今日，保险板块逆势走强，保险行业指数（886055.WI）一度涨约 5%、收涨 4.31%，位居行业涨幅榜首位，A 股五大上市险企集体飘红。
Wind 数据显示，今日五巨头总市值合计约为 3.50 万亿元，较上一个交易日增加约 1064.33 亿元。
其中，中国平安（601318.SH）领涨，盘中一度涨超 5%，最终收涨 4.96%、67.08 元 / 股，A 股 /H 股股价均创下四年新高
中国太保（601601.SH）紧随其后收涨 3.50%，39.58 元 / 股；中国人保（601319.SH ) 、新华保险（601336.SH）分别涨 2.81% 与 2.60%，现价为 8.79 元 / 股、69.07 元 / 股；中国人寿（601628.SH）跟涨约 1.57%，46.01 元 / 股。
（记者曹媛 / 制图）
今日保险股逆势走强，核心是政策利好释放、行业基本面改善、机构看好助推估值修复等多重因素共振。
消息面上，12 月 5 日，国家金融监管总局发布《关于调整保险公司相关业务风险因子的通知》，调整了保险公司部分业务的风险因子：一是持仓时间超过 3 年的沪深 300 指数成分股、中证红利低波动 100 指数成分股的风险因子从 0.3 下调至 0.27；二是持仓时间超过两年的科创板上市普通股的风险因子从 0.4 下调至 0.36；三是出口信用保险业务和中国出口信用保险公司海外投资保险业务的保费风险因子从 0.467 下调至 0.42，准备金风险因子从 0.605 下调至 0.545。
国金证券分析师舒思勤等认为，本《通知》意图有二：一是引导险资长钱长投，助力资本市场稳定运行。据中信建投测算，预计合计释放最低资本约 198 亿元，若全部用于增配股票，则可能带来约 726 亿元的增量资金；二是险企普遍面临偿付能力压力，风险因子下调可一定程度上缓解险企压力。
12 月 14 日，又一利好政策出台。商务部、中国人民银行、金融监管总局联合印发《关于加强商务和金融协同更大力度提振消费的通知》提出，发展商业保险年金、商业健康保险、意外伤害保险等保险产品，提高金融对服务消费的适配性，促进优化服务供给。
除政策利好释放外，行业基本面改善也是保险股走强的关键驱动因素。12 月 9 日晚间，中国人寿发布公告称，今年截至 11 月 30 日总保费已突破 7000 亿元。这一消息令市场对保险业全年表现抱有较高期待。
从行业负债端来看，预定利率下调，加上分红险转型将推动保险业负债成本持续优化，利差损压力将有所缓解；在资产端，近期十年期国债收益率有所回升，多位业内人士也认为，未来伴随国内经济复苏，长端利率若继续修复上行，则保险公司新增固收类投资收益率压力将有所缓解。
此外，近期多家国际投行和国内券商密集发布研报看好保险股，纷纷上调目标价或给予积极评级。如近日摩根士丹利发布研究报告《Reaching New Pinnacles》，将中国平安纳入中国内地 / 中国香港重点关注名单，维持"首选"评级，同时上调其目标价，A 股目标价升至 85 元，H 股目标价升至 89 港元；瑞银也发布研报称，重申中国平安为保险行业首选，予"买入"评级，目标价 70 港元。
中金公司还预测在 2026 年，寿险行业将再入黄金发展期、负债端有更积极的发展趋势呈现，行业投资逻辑将从"寻求存量业务的重估修复"重回"给予成长能力估值溢价"。
中信证券近日发布的研报也认为，保险行业已从资产负债表衰退叙事中率先走向良性扩张，周期向好正式确立，预计 2026 年向上趋势进一步加强，具体体现在四个方面：一是资产负债表良性扩张，二是分红险销售持续向好，三是银保渠道量价齐升，四是险资增配权益成趋势。
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